前言：近期地下管网改造和水利建设的消息一直对股市产生影响，无论是地下管网改造还是水利建设都对管道行业产生了新的需求，今天就梳理一下管道行业现状。本篇主要介绍一下管道行业的细分赛道和需求分析。

　　近日《关于实施国家水网重大工程的指导意见》印发，《意见》要求到2025年，建设一批国家水网骨干工程，有序实施省市县水网建设，着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智慧化等短板和薄弱环节，水安全保障能力进一步提升。

　　管道领域的应用场景主要分为市政管道和建筑管道，市政管道主要包含五类应用场景，分别是给水管道、排水管道、燃气管道、热力管道和电力电缆管道。按材料分类，管道主要可以分为四大类，分别是混凝土管和钢筋混凝土管道、陶土管道、金属管道、塑料管道。塑料管道相较于其他品类的管道经济性显著，质轻且耐腐蚀，适用范围较广。

　　1.从产业链的角度来看，地下管网产业链的投资机会主要围绕 “管道制造”、“管道施工 ”、“管道安防”、“勘探设计” 这四个方面 ，预计十四五阶段，不同细分赛道均有望呈现景气度回升的态势。

　　管网投资的规模相对较大，故管道制造或是细分赛道景气度较高的领域。以城市排水管道为例，涉及输、排水的管道产品主要包括混凝土管道、金属管道和塑料管道三大类，不同的材质、性能决定了各类管道产品的适用范围不同，根据2005 年 4 月下发的《中国节水技术政策大纲》第 4.4.2 条提出，推广应用新型供排水管材，包括：大口径管材(DN1200mm) 优先考虑预应力钢筒混凝土管（PCCP）；中等口径管材(DN=300～1200mm)优先采用塑料管和球墨铸铁管，逐步淘汰灰口铸铁管；小口径管材(DN300mm)优先采用塑料管，逐步淘汰镀锌铁管。随着地下管廊建设的加速推进，相关管道制造公司有望受益，其中市政业务占比越高的公司受益程度越明显。

　　传统的管道制造仅提供最基础的相关建筑材料，由于地下管网的建设关系民生和城市安全，因此后续的管道施工需要更为专业的建筑和施工公司参与，相关公司有望凭借专业领域的施工优势获得充足的订单。

　　由于地下管网内的需要建设配套的消防工程、供电系统、照明系统、监控与报警系统、通风系统、排水系统、标识系统、控制中心（运营、监测、控制） 等等，这将会增加安防和信息类等上市公司的产品需求。

　　2.从管道分类的角度来看，塑料管道相较于其他品类的管道经济性显著，质轻且耐腐蚀，适用范围较广，景气度更高。

　　由于塑料管道具有节能环保、安全可靠、施工方便、维护成本低、运行寿命长等特点，在我国建筑工程及市政工程领域的应用量不断提高。此外塑料管道的下游需求广泛，其中农业用管、市政给排水、建筑给排水占比分别为 27%，24%，16%，合计贡献将近 70%的需求份额。

　　受益于我国城镇化稳步推进和塑料管道渗透率持续提升，我国塑料管道产销量稳步增长。根据中国塑料加工协会的统计，2012-2020 年我国塑料管道产量从 1100 万吨增长至 1636 万吨，复合增速为5.1%；塑料管道销售额从 2253 亿元增长至 3374 亿元，复合增速为 5.2%。2020 年我国塑料管道产量为1636万吨，同比增长1.9%；塑料管道销售额为3374亿元，同比增长1.9%。

　　此前相关部门提出要求加快城市管道老化更新改造，叠加燃气管道爆炸事件，燃气管道更新需求有望提升，同时城市供水和排水管网的改造需求也有望显著提升。从新增管道长度来看，2020 年城市新增排水管道长度达 5.9 万公里，县城每年新增排水管道约 1 万公里，随着污水处理的力度以及政策端对于黑臭水治理问题的重视，十四五排水管道需求将迎来较快增长。

　　2021 年 3 月，十四五规划中提及“新增和改造污水收集管网 8 万公里”；6 月 10 日印发《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》要求：基本消除城市建成区生活污水直排口和收集处理设施空白区，全国城市生活污水集中收集率力争达到 70%以上；此外相关负责人两次指出当前黑臭水体治理的短板问题排在第一位的都是管网，因此污水处理将带来更多的管道需求。

　　地下综合管廊即在城市地下建造一个隧道空间管道，作为一种集约化、可持续性的管线敷设方式，在发达国家已得到广泛的认识和应用。2019 年我国城市地下综合管廊长度为 4680 公里左右，当年新增 2226公里，若参考 2017-2019 年当年新增公里数，预计十三五末新建的综合管廊数距规划值仍有一定差距。考虑到地下管廊的发展进度和对于城市建设的重要意义，因此十四五阶段仍将保持较快的增长速度，届时将拉动管道需求量增加。

　　近期国家相关部门要求聚焦九大重点支持方向的同时还要加大对水利、城市管网建设等重大项目的支持力度，重点工程的建设也将对管道需求提升起到带动作用。

　　小结：近期地下管网改造多次被提及，政策层面对于城市管网改造的需求明显提升，此外，十四五期间，我国城市管道更新、污水处理、综合管廊、重点工程等领域管道投资也有望加速，管道行业景气度确定性强。

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